HB火博体育(中国)官方登录IPO定价1358元铁路信息系统方案商哈铁科技申购解读

  新闻资讯     |      2022-09-26 01:54

  HB体育最近大家最关心的事情我猜一定是底在哪里,从格雷厄姆指数或者估值情况看,市场现在就是底部,或者严谨点说整体市场在底部,但有些个股还处于较高位置,但这个底会探多深确实很难预测。

  今天看了份招商证券对当前市场的分析,认为当前环境与2012年有非常多的相似之处,比如2022年也是召开重要会议年份,且今年的宏观经济环境、流动性、居民储蓄、估值溢价等方方面面。

  同时考虑到目前国内融资结构正逐渐改善,基建投资大幅回升、制造业投资反弹,驱动国内经济复苏,而一旦宏观经济情况好转,风险偏好提升,高增的居民存款可能转化为投资,触发 “储蓄溢出效应”,增加对股票和基金的投资。

  同时等到美国通胀压力得到显著缓解,美债收益率加速回落将更有利于A股表现。

  招商证券计算的A股绝望指数目前已经达到100%,处于极度悲观状态,当前除大盘成长外,小盘成长、大盘价值和小盘价值都在历史最低估值分位数附近,28个一级行业中有十个处于过去十年最低10%分位数以内,而估值较高的大盘成长、茅指数、宁组合都在快速杀估值的过程中,估值消化的速度非常快。

  综合评估,当前A股有点像站在了2012年10~11月之间,参考2012年经验,A股可能正在酝酿新一轮上行攻势,目前尽管波动较大,但正好是低位建仓机遇。

  鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化,以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列,专门分析判断新股的申购价值。

  这部分研究从2021年11月开始,截止目前已经分析数百只新股,整体统计下来准确率接近90%,但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响,并且数据验证周期仍然较短,会存在一定的风险。

  因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的,并且我会按照这份计划执行,我无法保证的是一定就不会破发。

  看企业的经营范围,判断从属行业,并选取相似度较大的可比公司,有现成的东西当然比较最省事。

  注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化,任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面,所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

  优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值,所以第三步要筛选的就是成长性。

  企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑?是否存在大幅波动,如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

  不可否认的是在新股发行中除了基本面以外,情绪面的影响权重也很大,特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高,因此这部分分析也会综合考量适当增加,当然一切都还是得从基本面出发。

  全称“哈尔滨国铁科技集团股份有限公司”,主营业务为于轨道交通安全监测检测、铁路专业信息化和智能装备业务。

  主要产品包括轨道交通安全监测检测类产品、铁路专业信息化产品及智能装备产品,并形成了与产品相配套的一系列轨道交通专业技术服务,包括运维服务、先进技术研发与设备试验服务、综合解决方案服务。

  公司产品和服务广泛应用于干线铁路、城际铁路、地方铁路、城市轨道交通等领域。

  轨道交通安全监测检测类产品指用于铁路运行安全监测检测的相关产品,综合运用红外线温度探测、机器视觉、光学测量、振动与声学检测、RFID射频识别、力学检测等技术,通过数据采集、建模分析过程,具有动态检测、数据 集中、联网运行、远程监控、信息共享等特点,实现安全预警和报警。

  智能装备产品指用于轨道交通运营管理及机车车辆检修、整备、运用等业务的专业设备,结合机械技术、微电子技术、自动控制技术、信息技术等先进技术,产品具有自动化、智能化的特点。

  铁路专业信息化类产品指为铁路车务、机务、工务、供电、电务、车辆等各铁路应用领域服务的信息化系统,主要运用软件、数据库、物联网技术,实现数据可查、人机交互、高效管理、大数据分析、智能化决策等功能。此外, 铁路专业信息化类产品亦包括为实现客户项目管理需要,对外采购后进行集成和安装的系统集成类产品。

  公司轨道交通专业技术服务可分为三大类:运维服务、先进技术研发与设备试验服务、综合解决方案服务。

  运维服务主要面向机车6A系统(含直流机车视频监控系统)、THDS系统、视频监控系统等轨道交通安全监测、检测产品。

  先进技术研发与设备试验服务依托于公司在轨道交通安全监测检测与相关领域数十年的经营经验及技术储备,对行业内痛点问题进行全方位分析,设计研究方案,搭建试验平台,进行方案比选。根据试验结果和分析结果,研究运用作业模型和现场实时方案,最终向客户提交研究报告、软件著作权等研发成果。

  综合解决方案服务主要是根据客户需求,按照合同约定对铁路站段信息系统和视频监控等领域工程项目涉及的设计、采购、调试、开通全过程或若干阶段的承包,并对承包工程的质量、安全、工期、造价负责。综合解决方案服务包含建安工程施工,出于业务规划考虑,公司将建安工程施工环节分包给有经验的分包商执行。

  业务主要是面向铁路业务的软硬件解决方案,简单可以理解为系统方案商,包括各种环境监测系统、技术方案、运维等等。

  具体营收方面,主要营收大部分来源于轨道交通产品,营收占比超过70%,不过占比正在逐年下滑,而轨道交通专业技术服务营收则逐年提升。

  主要客户包括国铁集团下属铁路局、城市轨道交通企业、轨道交通装备供应商、轨道交通建设及工程施工企业、轨道交通基础维护企业、地方铁路公司、合资铁路公司等。近年来,公司产品外销美国、澳大利亚、波兰、俄罗斯、南非等海外国家。

  截至2021年12月末,公司在线联网运行的车辆轴温智能探测系统(THDS)市场占有率约48%、车辆滚动轴承故障轨边声学诊断系统(TADS)市场占有率约90%、货车故障轨旁图像检测系统(TFDS系统)市场占有率约33%、车号自动识别系统(AEI)市场占有率约70%。

  企业由国泰君安证券主承销,当前市值48.89亿元,新发行市值16.3亿元,发行价格13.58元,发行市盈率60.63,PE-TTM39.67x,顶格申购需要16.5万元市值。

  预计可实现归属于母公司股东的净利润-4,000万元至-1,550万元,较上年同期增长22.56%至69.99%;

  预计可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润-2,400万元至50 万元,较上年同期增长21.72%至101.63%。

  2019-2021年营收和利润增速还行,然后到2022年1-9月营收和利润继续增涨,不过利润是亏损的。

  参考招股说明书解释,主要因为公司主要客户为公司主要客户为铁路运输企业、铁路工程建设和城市轨道交通运营单位,上述客户一般于年初制定投资预算与采购计划,并在上半年履行内部审批和招标程序,考虑到生产周期和安装调试情况,公司收入确认相对集中在第四季度。

  具体毛利率方面,2019年到2021年毛利率为38.51%、36.70%和 37.48%,毛利率有一些波动下行。

  从发行情况看,科创板发行,发行价格较低,发行市盈率偏高,PE-TTM也偏高。